48. nädal: Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga pakume investoritele unikaalset tipptasemel sissevaadet Skandinaavia suurimate börsiettevõtete tulemustesse. Millised on hetkel põletavamad uudised?
Tähtsaimad uudised
- Lundin Mining: Maailmatasemel vasemäng
- Maersk: Tariifid, ümbersuunamise lõpp ja masinapargi suur kasv – mürgine
kokteil - Tomra Systems ASA: Hispaania kavatseb kasutusele võtta taara
pandisüsteemi
Lundin Mining: maailmatasemel vasemäng
Investeerimissoovitus: hoia
Lundin Mining on mitmekesine mitteväärismetalli kaevandaja, mis keskendub peamiselt vasele, mis moodustab umbes 75% ettevõtte tuludest. Ettevõte on sõlminud BHP-ga lepingu kahe suure vaseprojekti Josemaria ja Filo Del Soli arendamiseks ning valdkonna ühe tugevaima vase kasvuprojektide portfelli pakkumiseks. Lundin Miningu Euroopa varad on rohkem keskendunud tsingile, mille puhul kaalutakse loovutamist. Peame Lundin Miningu robustset vasevarade baasi ja kasvuplaane üheks parimaks selles valdkonnas. Meie positiivne keskpika ja pikaajaline vaade vaseturule jääb muutumatuks. Kuid samas arvestades maailma ja/või Hiina ebakindlat majanduskasvu väljavaadet, on meil lühiajaline vaade siiski veidi ettevaatlikum. Näeme neutraalset riski ja kasu suhet ning alustame taaskord ettevõtte katmist, soovitus „Hoia“ ja hinnasiht 120 Rootsi krooni. Hinnasiht saadi varade nüüdispuhasväärtuse ja hindamiskordajate analüüsi kombineerimisel osade summa meetodil. Samuti on eelduseks 6,0 EV/EBITDA, mis on sarnane võrdlusgrupiga.
Lundin Mining on rahvusvaheline kaevandusettevõte, mis keskendub vase, tsingi ja nikli kaevandamisele.
Maersk: tariifid, ümbersuunamise lõpp ja masinapargi suur kasv – mürgine kokteil
Investeerimissoovitus: vähenda
Vastavalt FT artiklile on Trump teatanud, et kavatseb oma esimesel päeval kehtestada 10% tariifi kõikidele Hiina kaupadele. 2018. aasta lõpus ja 2019. aastal kehtestas Trump valitud Hiina kaupadele 25% tariifid (vastavalt 150 miljardit ja 50 miljardit USA dollarit). Seekord puudutavad esialgsed tariifid kõiki Hiina kaupu, seega on 10% tariifide mõju tõenäoliselt ligikaudu sama suur kui aastatel 2018-19, st Hiina kaupade impordi vähenemine ca. 17% võrra. Konteinerveo väljavaadete osas oleme jätkuvalt negatiivsed tulenevalt vähesest (ca 2%) mahukasvust 2025. aastal, ca 6% väiksemast nõudlusest laevade järele ja laevastiku kasvatamine ca 7% võrra järgmise 12 kuu jooksul. Näeme, et mahukasutus konteinerveo turul langeb hinnanguliselt 2024. aastalõpu prognoositava 85% tasemelt 78%-le 2025 lõpuks, koos võimaliku 30–50%-lise spot-turu langusega, sõltuvalt marsruudi muutmise olukorrast ja tariifide suurusest.
Maersk on rahvusvaheline laevandus- ja logistikafirma, mis tegeleb kaubaveo ja tarneahela lahendustega üle maailma. Nad pakuvad konteinerveo, sadamateenuste ja integreeritud logistikalahendusi.
Tomra Systems ASA: Hispaania kavatseb kasutusele võtta taara pandisüsteemi
Investeerimissoovitus: hoia
Hispaania seadus nägi ette, et kui riik ei suuda 2023. aastal koguda 70% toodetud plastpudelitest, siis võetakse kasutusele taara pandisüsteem (DRS). 22. novembril avaldatud Hispaania aruanne väitis, et riik kogus kokku vaid 41% oma plastpudelitest, seega alustab riik DRS-i implementeerimisega järgmise kahe aasta jooksul. Meie väljavaade põhineb tuvastatud potentsiaali riskihinnangul, mille puhul usume, et meie prognoosil on nii potentsiaalne negatiivne kui ka positiivne külg. Lisaks DRS-i uutele turgudele tutvustamisele sõltub Tomra väljavaade suuresti ka saavutatavast turuosast. DRS-i turuletoomine Hispaanias võib potentsiaalselt suurendada 2026. prognoositavat EPS-i 5–7% võrra, kuna kiirendatud ajakava võimaldab Tomral hõivata hinnanguliselt 66% turust ja muudel turgudel ei toimu meie riskihinnangust suuremaid edasilükkamisi. Kasutades 26-kordset P/E suhet (ajalooline keskmine 2016–2019), suurendab see korrigeerimine meie aktsia hinnasihti 154 Norra kroonilt 163–166 Norra krooni vahemikku (25. novembri 2024. aasta seisuga 11,64 EUR/NOK).
Tomra Systems ASA on Norra ettevõte, mis tegeleb jäätmekäitluse ja ringlussevõtu lahenduste pakkumisega. Nad toodavad ja arendavad automaatseid tagastussüsteeme joogipakenditele ning pakuvad lahendusi materjalide sorteerimiseks ja ressursside taaskasutamiseks.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit.
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus.
