Tallinki reisijate arv saavutas 2019. aastal uue rekordi
Tallinki reisijate arv kasvas 2019. aastal 0,1%, tehes, vaatamata kõrgeimale hooldustööde mahule alates 2011. aastast, uue rekordi. Võrreldes rekordilise 2018. aastaga kahanesid kaubaveomahud 1,4% võrra, peamiselt Eesti-Rootsi segmendi tõttu, kus kaubaveomahud langesid 11,5%. Eesti Statistikaameti andmetel langes Eesti eksport Rootsi neljandas kvartalis 9% võrra ning import Rootsist 8% võrra. Samuti kahanes import Soomest. Eckerö kaubalaeva Finbo Cargo lisamine Muuga-Vuosaari liinile 2019 juunis lisas transpordivõimsuse pakkumist, kuid kahanev kaubavahetus Soome ja Rootsiga vähendasid nõudlust transpordi järele.
Keeruline keskkond kaubaveos
2020. aastal ootame reisijate arvult aeglast kasvu, peamiselt 2019.aasta esimese kvartali mahukate hooldustööde, mis vähendasid võrreldava perioodi mahte. Kuna 2021. aastal saabub Turu-Stockholmi liinile konkureeriv Viking Glory, siis ootame järgmisel aastal reisijate arvu väikest langust. Kuna kaubaveos on keskkond muutunud keerulisemaks, siis vähendasime käesoleva aasta kaubavedude mahu kasvu ootust -1%-le ja lisaks ootame, et tulu kaubaveo ühiku kohta langeb omakorda 1% võrra.
14% vaba rahavoo tootlus
Meie ootuste kohaselt kasvab Tallinki neljanda kvartali käive tänu kasvavale jaemüügile 0,9% võrra 228,5 miljoni euroni. Ootame kulumieelse ärikasumi EBITDA kasvu 24 miljonilt eurolt 29 miljoni euroni, peamiselt tänu IFRS 16 raamatupidamisreeglite tõttu ning ka ühekordsete kulude tõttu võrreldaval perioodil. 2020 aastal ootame käivet 971 miljonit eurot, kuid kuna langetasime kuluootusi, siis tõstsime EBITDA ootuse 167 miljoni euroni. Ootame, et Tallink maksab meie oodatavast 2019. aasta 7-sendisest kasumist aktsia kohta dividendidena välja 6 senti aktsia kohta. 2020 oodatava 12-kordse hinna/kasumi (P/E) suhte juures ja 0,8-kordse hinna/raamatupidamisväärtuse (P/B) suhte juures peame Tallinki aktsiat odavaks, arvestades ligi 14%-list vaba rahavoo tootlust. Kordame Tallinkile hinnasihti 1,2 eurot aktsia kohta ja investeerimissoovitust Osta.
Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega.
Käesolevas artiklis toodud väärtpaberi soovitus või sihthind baseerub analüüsil, mis sai valmis 10.01.2020 kell 12:27 ning mis avaldati 10.01.2020 kell 12:28, ent mis ei pruugi olla viimasena avaldatud analüüs. Viimati avaldatud väärtpaberi soovitus või sihthind on kättesaadav Swedbank AS aktsiaanalüüsi üksuse tasulise analüüsiteenuse tellijale.
