Aktsiaturg: LHV-lt head tulemused teises kvartalis
Kuigi LHV müüs Mokilizingase, jäi LHV turuosa meie hinnangul eelmise kvartaliga samale tasemele. Grupi neto teenustasu- ja komisjonitulud kasvasid, mida toetas ligi 1 miljoni eurone kasv institutsionaalsest maaklertegevusest, kõrgematest varahaldustuludest ja kasvavatest kaarditasudest. Tulemusena kasvas puhaskasum jätkuvatest tegevustest eelmise kvartaliga võrreldes 1.2 miljoni võrra 5.1 miljoni euroni. Tulemus ületas meie ootusi 14% võrra, peamiselt tänu väiksematele ärikuludele kui me ootasime. Omakapitali tootlus ROE kasvas jätkuvatest tegevustest teises kvartalis 14.9%-ni, võrreldes 12.4%-ga esimeses kvartalis.
Uue tegevuse panus
Finantsvahendajate valdkonnaga seotud tulud jaotusid teises kvartalis maksete, valuutavahetuse, kaardimaksete vahendamise, krediiditeenuste ja haldamisega seotud tasude vahel. Meie hinnangul LHV Grupi kõrgemad tulud valuutavahetusest (+ 0.05 miljonit eurot esimese kvartaliga võrreldes) ja kõrgemad kaarditasud (+ 0.4 miljonit eurot esimese kvartaliga võrreldes) olid seotud kasvavate tuludega finantsvahendajate valdkonnast. Varajane sisenemine finantsvahendajate turule ja LHV suhteliselt väike suurus annavad meie hinnangul LHV-le finantsvahendajate turul edaspidiseks eelise võrreldes konkurentidega.
Mokilizingase lahutamine
Tõstame 2018. aasta jätkuvate tegevuste puhaskasumi ootusi 1% võrra 20.5 miljoni euroni. Mokilizingase lahutamine meie eelmistest ootustest vähendas 2018. aasta oodatavaid neto intressitulusid 4% võrra 38.5 miljoni euroni, kuid samal ajal vähendasime ka ärikulude ja laenukahjumite ootuseid. Peamiselt kasvanud teenustasu- ja komisjonitulude ootuste tõttu, tõstame puhaskasumi ootuseid jätkuvatest tegevustest 1-2% võrra, mida meie hinnangul toetab finantsvahendajate valdkond. Kasvanud ootuste tulemusena tõstame hinnasihi 12.2 eurolt 12.4 euroni aktsia kohta, mille juures hinna/omakapitali raamatupidamisväärtuse suhe P/B on 2.6x. Meie hinnangul on LHV aktsia lähedal oma õiglasele väärtusele ja me säilitame LHV aktsiale Neutraalse soovituse.
Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega, mille leiad siit.
