Mida võib SpaceX-i, OpenAI ja Anthropicu börsile tulek tähendada indeksfondidele?
2026. aasta on kujunenud suurettevõtete börsile tuleku aastaks. Pärast kosmoseettevõtte SpaceX-i IPO-t on pilgud pöördunud järgmiste võimalike hiidettevõtete – OpenAI ja Anthropicu poole. Peale selle, et need pakuvad uusi investeerimisvõimalusi, võivad need aga mõjutada miljoneid indeksfondidesse investeerivaid inimesi.
Kui väga suure turuväärtusega ettevõte lisatakse mõnda tuntud aktsiaindeksisse, peavad indeksit jälgivad indeksfondid ja ETF-id ostma selle ettevõtte aktsiaid. Mida suurem on ettevõte, seda suurem on tavaliselt ka osakaal indeksis. See võib omakorda suurendada nõudlust aktsia järele ning toetada selle hinda lühiajaliselt.
Samas ei tasu arvata, et ühe ettevõtte lisandumine muudab kogu indeksi nägu. Isegi väga suure turuväärtusega ettevõtte osakaal jääb üldjuhul mõne protsendi piiresse või isegi alla selle. Seetõttu on üksikute suurte ettevõtete mõju hajutatud portfellidele sageli väiksem, kui esialgu võiks arvata.
Rolli mängib vabalt kaubeldavate aktsiate osakaal
Kui ettevõtte väärtus ulatub 1–2 triljoni dollarini, võib esmapilgul tunduda, et sellest saab kohe üks suurimaid indeksi komponente. Tegelikult sõltub indeksi kaal peale turuväärtuse vabalt kaubeldavate aktsiate (ingl free float) osakaalust. Kui avalikult on kaubeldav vaid väike osa ettevõttest, kujuneb ka indeksi kaal palju väiksemaks.
Näiteks kasutati SpaceX-i Nasdaq-100 indeksisse lisades just seetõttu free float’i arvestavat metoodikat ning efektiivne indeksi turuväärtus oli ligikaudu 300 miljardit dollarit, kuigi ettevõtte koguväärtus ulatus umbes 1,8 triljoni dollarini. SpaceX-i esialgne kaal Nasdaq-100s jäi hinnanguliselt alla ühe protsendi. See tähendab, et kui SpaceX-i aktsia tõuseks ühel päeval 10%, mõjutaks see Nasdaq-100 indeksit ligikaudu 0,1 protsendipunkti võrra, eeldusel, et ülejäänud aktsiad ei liigu.
Kui OpenAI ja Anthropic jõuavad börsile praeguste hinnangute lähedale jääva väärtusega ehk kumbki ligikaudu 850–950 miljardi dollariga, oleksid need kohe maailma suurimate börsiettevõtete seas. Neilgi sõltuks indeksi kaal suuresti sellest, kui suur osa aktsiatest jõuab avalikku kauplemisse. Kui free float jääb väikeseks, kujuneb ka esialgne indeksi osakaal tagasihoidlikuks ning võib aja jooksul suureneda koos täiendavate aktsiaemissioonide ja insaiderite müügipiirangute lõppemisega.
Võimalused ja riskid käivad käsikäes
Investorite jaoks on sellistes suurtes IPO-des palju võimalusi. Börsile jõuavad ettevõtted, mis tegutsevad kiiresti arenevates valdkondades, nagu tehisaru, kosmosetehnoloogia ja digitaristu. Nende kaasamine indeksitesse annab ka passiivsetele investoritele võimaluse saada osa nende võimalikust kasvust, ilma et nad peaksid üksikaktsiaid valima.
Teisalt kaasnevad sellega riskid. Suure tähelepanu all olevate IPO-de suhtes on ootused sageli väga kõrged ning aktsiahind võib esimestel kuudel märkimisväärselt kõikuda. Kui ettevõtte kasv ei vasta investorite lootustele, võib järgneda hinnalangus. See mõjutab ka neid investoreid, kelle raha on paigutatud indeksfondidesse, kuigi mõju jääb tavaliselt piiratuks, sest indeksid on laialdaselt hajutatud.
Heaks näiteks on Meta Platforms (varasem Facebook; aktsia viimase 5 aasta tootlus +58%, tootlus börsile tulekust 2012. aastal +1360%). Kuigi ettevõtte IPO oli üks ajaloo oodatumaid, langes aktsia järgmiste kuude jooksul ligi poole peale. Hiljem kujunes Metast aga üks maailma väärtuslikumaid tehnoloogiaettevõtteid ning pikaajalised investorid teenisid märkimisväärset tootlust.
Seevastu krüptobörs Coinbase (aktsia viimase 5 aasta tootlus -40%, tootlus börsile tulekust 2021. aastal -45%) alustas ava-aastal tugevalt, kuid aktsia langes hiljem koos krüptoturu järsu jahtumisega. See näitab, et isegi edukas börsidebüüt ei kaitse ettevõtet turutsüklite eest.
Mida see tähendab pikaajalisele investorile?
Laiemas plaanis näitab taoliste ettevõtete börsile tulek seda, kuidas maailma majandus muutub. Kui viimase kümnendi suurimad indeksi mõjutajad olid eelkõige tehnoloogiaettevõtted, siis järgmise kümnendi liidrid võivad tulla tehisaru ja kosmosetehnoloogia valdkonnast. Indeksid peegeldavad aja jooksul majanduse arengut ning kohanduvad uute turuliidritega.
Pikaajalise investori jaoks on oluline mitte keskenduda liigselt üksikutele IPO-dele ja lühiajalisele hinnaliikumisele. Ajalugu on näidanud, et hajutatud investeerimine ja pikaajaline vaade on olnud edukamad kui katse tabada iga suurt börsidebüüti. Suurte ettevõtete lisandumine indeksitesse muudab küll indeksite koosseisu, kuid mitte nende peamist eesmärki – pakkuda investorile laiapõhjalist kokkupuudet maailma majanduse kasvuga.
Käesolevat teavet ei tohi käsitleda investeerimissoovituse või -nõustamisena ega kutsena osta või müüa väärtpabereid või teha muid tehinguid. Investeeringu väärtus võib ajas nii kasvada kui ka kahaneda. Mineviku tootlus ei viita sarnasele tootlusele tulevikus.
Andmed seisuga 18.08.2027, allikas Bloomberg. Esitatud teave põhineb panga hinnangul usaldusväärsetest allikatest saadud infol. See võib ajas muutuda, mistõttu pank ei vastuta antud info kasutamisest tekkivate tagajärgede eest.
