Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade: 2025. aasta 16. nädal
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga pakume investoritele unikaalset tipptasemel sissevaadet Skandinaavia suurimate börsiettevõtete tulemustesse.
Tähtsaimad uudised
- DSV: Igavene õnn?
- Europris: ÖoB kõrgete eesmärkide säilitamine
- Orkla: Millist lisaväärtust loob ümberkujundamise kava?
Järgmise nädala investorkalender
DSV: Igavene õnn?
Investeerimissoovitus: osta
Ettevõte on saanud kõik vajalikud kinnitused DB Schenkeri omandamiseks, sealhulgas Euroopa Komisjoni heakskiidu, ja USAs kehtiv ooteaeg on lõppenud. Tehing viiakse nüüd lõpule 30. aprillil 2025. DSV lükkab oma esimese kvartali tulemuste avaldamise ühe päeva võrra edasi 2025. aasta 29. aprillilt 30. aprillile ning esitab täiendavaid üksikasju ja esialgset finantsteavet. See on ilmselgelt hea uudis, sest mõni turuosaline kartis, et USA valitsus, kellel on Taaniga Gröönimaa suhtes erimeelsusi, võib tehingu blokeerida, sest sellel on võim seda teha. Kepler Cheuvreux (KC) esitas mitmeid stsenaariume seoses tehingu sünergia, mahu arengu ja tõhususe parandamisega. KC baasstsenaariumi kohaselt võib DSV saada tehingust 40% kasumi juurdekasvu aktsia kohta. KC usub, et isegi halvima stsenaariumi korral on tehing tänu odavale rahastamisele marginaalselt kasumlik, samas kui parima stsenaariumi korral näeb KC kuni 60% aktsiatulu kasvu.
DSV on Taani ettevõte, mis tegeleb transpordi- ja logistikateenuste osutamisega üle maailma. Selle tegevus jaguneb kolme valdkonna vahel: 1) õhu- ja meretranspordi korraldamine; 2) maismaatransport Euroopas ja USAs; 3) spetsialiseerunud logistikalahenduste osutamine kogu tarneahela ulatuses.
Europris: ÖoB kõrgete eesmärkide säilitamine
Investeerimissoovitus: osta
Europrisi esimese kvartali tegevuskasum (EBIT) oli -37 miljonit Norra krooni, mis jäi KC (145 miljonit Norra krooni) ja konsensuslikust hinnangust (60 miljonit Norra krooni) allapoole. Kehvad müügitulemused olid peamiselt tingitud hilistest lihavõtetest, realiseerimata valuutakahjumist ja ÖoB oodatust väiksematest tuludest käimasoleva tühjendusmüügi tõttu. ÖoB liigub ülesmäge, kuid KC ei oota märkimisväärset marginaali paranemist enne 2025. aasta neljandat kvartalit, sest see protsess võtab aega. Kehvavõitu esimese kvartali tõttu on KC vähendanud 2025. aasta tegevuskasumi prognoosi 3% võrra, jättes samal ajal 2026.–2027. aasta prognoosi muutmata. KC hoiab hinnasihi muutumatuna 91 Norra krooni juures ning kordab ostusoovitust.
Europris on suurim soodushinnaga kaubasortimendi jaemüüja, millel on 265 kauplust, mis asuvad kõik Norras. 2021. aastal omandas Europris puhtalt e-kaubanduses tegutseva Lekekasseni, mis teeb sellest Norra suurima mänguasjade veebimüüja.
Orkla: Millist lisaväärtust loob ümberkujundamise kava?
Investeerimissoovitus: osta
Orklas on toimumas suur strateegiline muutus – äriühing lõhub oma konglomeraati ja keskendub põhitegevusele. Kuna kolm ettevõtet on juba müüdud ja 2023. aasta kapitaliturgude päeval seati selged eesmärgid, siis KC usub, et äriühing jätkab oma muu-kui-põhitegevusega seotud osaluste loovutamist hoolimata jätkuvast ebakindlusest Euroopa kapitaliturgudel. KC parima stsenaariumi kohaselt võivad müügid koos kasumipõhiste väljamaksetega viia 2025–2027 jooksul kuni 29 Norra krooni suuruse dividendini aktsia kohta, mis vastab 9–11% aastatootlusele. Isegi kui erakorralised väljamaksed arvestusest välja jätta, on KC hinnangul 2027. aasta hinnanguline dividenditootlus 5%, mis tuleneb põhiportfelli kasvavatest tegevusmarginaalidest.
Orkla on juhtiv kaubamärgiga tarbekaupade tarnija toidukaupade, toitlustus-, spetsialiseeritud jaemüügi-, farmaatsia- ja pagaritoodete sektoris. Tema peamised turud on Põhja- ja Baltimaad ning valitud Kesk-Euroopa riigid ja India.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit.
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus.
