
Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade: 2025. aasta 18. nädal
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga pakume investoritele unikaalset tipptasemel sissevaadet Skandinaavia suurimate börsiettevõtete tulemustesse.
Tähtsaimad uudised
- Atlas Copco: Olukord on parem kui esmapilgul
- Husqvarna: Kus on Husqvarna väärtus?
- Nordic Semiconductor: Tugevad esimese kvartali tulemused
Järgmise nädala investorkalender

Atlas Copco: Olukord on parem kui esmapilgul
Investeerimissoovitus: osta
Kepler Cheuvreux (KC) langetas hinnasihi 190,00-lt 180,00 Rootsi kroonile. Tulemused olid vastakad, kuna tellimused vastasid ootustele, kuid müügitulu ja eelkõige korrigeeritud EBIT jäid alla ootuste, mille tulemuseks oli 20,8%-line marginaal, mis on oodatust 70 baaspunkti võrra väiksem. Kvartali finantsvõimendus oli kõrge 95% (normaalne on 30–35%), mis tulenes suurtest teadus- ja arendustegevuse kuludest ning suurenenud kuludest Portugalis. Vaakumtehnoloogia valdkonna marginaalid tõusid kvartalis üle 20%, tänu algatatud restruktureerimisele, mille edasine mõju avaldub järgmistes kvartalites. KC hinnangul saavutavad kontserni marginaalid põhja ja edaspidi paranevad. Juhatuse väljavaate kommentaar madalama aktiivsuse kohta tuleneb ebakindlusest seoses tariifide ja nende mõjuga seadmetele. Tariifidel peaks olema ettevõttele piiratud mõju, kuna neid on võimalik kompenseerida kõrgemate hindadega. Sarnaselt varasematele aastatele näeb KC, et kõrge kasumlikkusega teenuseäri jätkab kasvamist. KC korrigeerib oma prognoose allapoole, et võtta arvesse esimese kvartali oodatust nõrgemat tulemust ja Rootsi krooni edasist tugevnemist. KC kordab oma ostusoovitust ning vähendab hinnasihi 180 Rootsi kroonile (190 Rootsi kroonilt).
Atlas Copco on maailma juhtiv kompressorite, vaakumlahenduste ja õhutöötlussüsteemide, elektritööriistade ja koostesüsteemide tarnija. Ettevõte asutati 1873. aastal ning selle peakorter asub Stockholmis. Atlas Copco tegutseb enam kui 180 riigis üle maailma. 2024. aastal oli ettevõtte müügitulu 177 miljardit Rootsi krooni ning töötajaid ligikaudu 55 000.
Husqvarna: Kus on Husqvarna väärtus?
Investeerimissoovitus: hoia
Vaadates Husqvarna väärtuse prognoosi 2030. aastaks, usub KC, et üle poole väärtusest tuleneb robootikavaldkonnast, 40% on Gardena kastmisvalkonnast ning järelturust ja tarbekaupadest, samas kui bensiiniäri võib kahaneda või täielikult lõppeda, ilma et see mõjutaks oluliselt potentsiaalset väärtust. KC koostatud stsenaariumi kohaselt tõuseb Husqvarna aktsia hind 2030. aastaks rohkem kui kaks korda ehk 100 Rootsi kroonini. Sellegipoolest praegused kehvad tulemused tõenäoliselt ei parane veel niipea, kuna vähene tarbijanõudlus ja praegu kavandatud tariifidest tulenev märkimisväärne kasumirisk sunnib KC-d vähendama aktsiatulu prognoosi 17%, 13% ja 3% vahemikus 2025–2026 ning alandama hinnasihti 55-lt 50 Rootsi kroonile, korrates hoidmissoovitust. Olukorda võivad edaspidi mõjutada uue tegevjuhi ametisse nimetamine ja aasta lõpus toimuv kapitaliturgude päev, mille raames teatatakse uutest finantseesmärkidest.
Ülemaailmne turuliider robotmuruniidukite valdkonnas ja tugev positsioon muude käeshoitavate metsa- ja aiatoodete osas.
Nordic Semiconductor: Tugevad esimese kvartali tulemused
Investeerimissoovitus: osta
Kuigi turutingimused muutuvad kaubanduspingete suurenemise tõttu ebakindlamaks, ei ole Nordic viimaste kuude jooksul täheldanud klientide tellimiskäitumises mingeid konkreetseid muutusi ja saab endiselt kasu keskkonna järkjärgulisest normaliseerumisest pärast suurt turukorrektsiooni. Varud on peaaegu normaliseerunud ja Nordic saab nüüd kasu laiapõhjalisest taastumisest (alates peamistest tarbijatest kuni laia turuni; taastumine levib nüüd tarbijaturult ka tööstus- ja tervishoiuturgudele). Müügitulu peaks alates 2025. aasta prognoosiga jõuliselt taastuma (KC prognoosib +21% LFL-aastakasvu vahemikus 2025–2028) tänu lähivälja valdkonna tegevuse stabiilsele taastumisele ja kaugvälja valdkonna tegevuse järk-järgulisele kasvule. Korrigeeritud EBITDA marginaal peaks prognoosi kohaselt tõusma järk-järgult 22% suunas aastaks 2028, mida toetavad tugev orgaaniline kasv, kõrged korrigeeritud brutomarginaalid (u 50%) ja märkimisväärne finantsvõimendus (range tegevuskulude distsipliiniga). KC kordab oma ostmissoovitust, kuid langetas hinnasihi 165-lt 150 Norra kroonile.
Nordic Semiconductor on pooljuhtide tootja, millel on laialdane kokkupuude sidetehnoloogiatega (ettevõte on turuliider Bluetooth Low Energy valdkonnas umbes 40% turuosaga). Grupp laieneb järk-järgult ka pikema ulatusega ühenduvustehnoloogiate valdkondades, nagu mobiilsed IoT-tehnoloogiad (LTE-M/NB-IoT) ja Wi-Fi.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit.
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus.