Akola Group – pärituules

27.08.2025

Akola Korrigeeritud EBITDA rohkem kui kahekordistus, ulatudes 37,6 miljoni euroni. Linnuliha hinnad normaliseeruvad, kuid kulud püsivad tõenäoliselt madalad. Tõstsime hinnasihi 1,8 euroni (1,6) ja kordame ostusoovitust.

Meie ootuseid ületati

Majandusaasta neljandas kvartalis (kalendriaasta teises kvartalis) kasvas konsolideeritud brutokasum võrreldes eelmise aasta sama perioodiga 63,7%, ulatudes 65,3 miljoni euroni. EBITDA kasvas 66,3% ehk 37,6 miljoni euroni ja puhaskasum 247,2% ehk 28,4 miljoni euroni, mis ületas tublisti meie varasemaid hinnanguid. Headele tulemustele aitas peamiselt kaasa tugevam brutokasumlikkus linnulihatootmises (aasta võrdluses +13,6 miljonit eurot, ulatudes 24,4 miljoni euroni). Sektoris valitsesid tugev nõudlus (kõrgemad hinnad), soodsad kulud (sööt ja kütus) ning piiratud konkurents (linnuhaiguste leviku tõttu kogu Euroopas).

Pärituultest

Kuigi linnuliha kõrgemad hinnad on positiivsed, ootame edaspidi teatavat normaliseerumist, kui Poola tootjad oma tootmisvõimsuse taastavad ja turule naasevad. Samal ajal on tõenäoline, et madalamad kütusehinnad ja odavam sööt hoiavad Akola linnulihatootmise lühikeses ja keskpikas perspektiivis jätkuvalt kasumlikkust soosivas pärituules. Seepärast ootame, et majandusaastal 2025/26 püsib linnulihatootmises brutokasumlikkus vähemalt samal tasemel ja toidutootmise brutokasum paraneb 86 miljoni euroni (76).

Tõstsime hinnasihti

Peamiselt tänu linnulihatootmise suurenenud kasumlikkusele tõstame 2024.-2025. majandusaasta EBITDA prognoosi 3% võrra 90 miljoni euroni (87), mis on kontserni pikaajalise sihtvahemiku (70–90 miljonit eurot) ülaotsas. Pikemaajalisi prognoose korrigeerime umbes samas ulatuses. Tõstame diskonteeritud rahavoogude meetodil põhineva hinnasihi 1,8 euroni (1,6), nii et Akola Groupi 2025.-2026. majandusaasta EV/EBITDA on eeldatavalt 7,6x ning hinna ja kasumi suhtarv P/E 11x ehk kooskõlas viimase kuue aasta vastavate keskmistega. Kordame ostusoovitust.