Novaturas – 2026. aasta I poolaasta tulemuste analüüs

Novaturase EBITDA kahjum oli aasta esimeses pooles 5,5 miljonit eurot. Kohustuslik ostupakkumine tehakse hinnaga vähemalt 0,88 eurot aktsia kohta, kuid ajastus pole veel teada. Langetasime hinnasihi 0,78 euroni (varem 1,0 eurot) ja kordame soovitust „neutraalne“.

Olukord on halvenenud

Väiksem tulu, brutokasumlikkuse langus ja 3,4 miljoni euro suurune kohtukulude koorem tõid aasta esimeses pooles kaasa 5,5 miljoni euro suuruse EBITDA kahjumi ja 7,9 miljoni euro suuruse puhaskahjumi. Võrreldes aastataguste näitajatega (–0,3 miljonit eurot ja 0,8 miljonit eurot) oli langus väga suur.

Korrigeeritud EBITDA kahjum oli 2,1 miljonit eurot, mis jäi selgelt alla meie prognoositud 1,2 miljoni eurosele kahjumile ja tulenes peamiselt reisijateveo vähenemisest (aastalangus –12,3% ehk 73 600 reisijat, mida mõjutasid reisimahtude optimeerimine ja nõudluse vähenemine Lähis-Ida konflikti tõttu).

Kohustuslik ostupakkumine

21. juulil kaasas kontsern 7 miljonit eurot omakapitali. 27. juulil sai Novaturas teate, et Neşet Koçkar kavatseb teha kohustusliku ülevõtmispakkumise, et omandada ülejäänud 34,7% aktsiatest.

Kui meie arvutused on õiged, on pakkumise hind vähemalt umbes 0,88 eurot aktsia kohta. Pakkumise esitamise aega on siiski raske ennustada, sest Neşet Koçkari ja Willgrow’ (kes omab meie arvutuste alusel ligikaudu 780 000 aktsiat ehk umbes 4,3%) vahel jätkuvad kohtuvaidlused, milles esimene nõuab 13,4 miljoni euro tagastamist alusetu rikastumise tõttu.

Prognoosid ja hinnasihi langetamine

Prognoosime 2026. aasta müügituluks 158 miljonit eurot, mis tähendab umbes 10% langust võrreldes meie eelmise prognoosiga (175 miljonit eurot). Väiksem tulu ja 3,4 miljoni euro suurune õiguskulude koorem surusid meie 2026. aasta EBITDA prognoosi –3,2 miljoni euroni (varem 2,5 miljonit eurot). Viimasena prognoosime, et selle aasta puhaskahjum on 4,8 miljonit eurot (varasem prognoos 0,7 miljonit eurot). Langetasime pikemaajalist EBITDA prognoosi ligi poole võrra väga tagasihoidlikule tasemele ehk 1,2–1,3 miljoni euro juurde, samas kui puhaskasum kahaneb peaaegu nullini.

Tagasihoidikumate prognooside tõttu kärbime oma diskonteeritud rahavoogude meetodil arvutatud hinnasihti 0,78 euroni (varem 1,0 eurot), mis jääb täpselt viimase kapitalikaasamise hinna 0,68 eurot ja meie tuletatud kohustusliku ostupakkumise hinna 0,88 euro keskele. Kordame oma soovitust „neutraalne“.

Juriidiline ja avalikustamisele kuuluv teave.

Tutvu teiste ettevõtete analüüsidega meie blogis.

Aruanne on koostatud seisuga 27.08.2026 kell 15.38 ja avaldatud 27.08.2026 kell 15.38.