Tallinna Vesi plaanib tänavu investeerida ligi 62 miljonit eurot
Tallinna Vee esimese kvartali müügitulu kasvas aastaga 2,3% võrra 14,9 miljoni euroni, kuna põhiäri ehk veeteenuste müügitulu suurenes tarbimismahtude kasvu toel.
Samal ajal vähenesid otsesed tootmiskulud eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 9,4%, seda eelkõige tänu elektrikulude ligi 20% langusele (keskmine elektrihind Eestis langes ca 10%). Selle tulemusena teenis ettevõte brutokasumit 6,1 miljonit eurot (aastaga +6,1%) ja ületas meie prognoosi 10,4%.
Veeteenuse hindade muutmine on jätkuvalt võtmetähtsusega
Ettevõtte juhtkond kordas taas, et selle aasta investeeringute planeeritud kogusumma on ligi 62 miljonit eurot (võrdlusena oli 2023. majandusaasta müügitulu oli 61,1 miljonit eurot). Esimeses kvartalis olid netoinvesteeringud 5,7 miljonit eurot (võrdne äritegevuse rahavoogudega), seega on lähiajal oodata märkimisväärset investeeringute ja finantseerimistegevuse kasvu.
Meie hinnangul ei ole jätkusuutlik investeerida aastatel 2023–2024 ligi 100 miljonit eurot, ilma et järgneks põhjendatud kasumlikkuse kasv (viimase 5 aasta äritegevuse rahavood kokku on ligikaudu 90 miljonit eurot).
Tagasihoidlikud muudatused
Vähendasime 2024. aasta müügitulu prognoosi 1,3% võrra ehk 67,9 miljoni euroni, kuna eeldame nüüd, et Konkurentsiamet annab hinnamuudatustele heakskiidu teise kvartali lõpuks. Kuni selle otsuseni jätkame oma baasstsenaariumiga, mille kohaselt prognoosime selleks aastaks EBITDA-d 29,7 miljonit eurot (+17% võrreldes mullusega) ja puhaskasumit 15 miljonit eurot (+16,6%), mis annaks omakapitali tootluseks 12,5%.
Kuniks taotluse kohta selgust pole, jätame oma hinnasihi 10 eurole, mille juures on aktsia 2024. aasta oodatav hinna ja kasumi suhtarv (P/E) 13,3-kordne ja ettevõtte väärtuse/kulumieelse ärikasumi (EV/EBITDA) suhtarv 10,4-kordne. Kordame investeerimissoovitust „Neutraalne“.
Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega!
Käesolevas artiklis toodud väärtpaberi soovitus või sihthind baseerub analüüsil, mis sai valmis 13.05.2024 kell 11:30 ning mis avaldati 13.05.2024 kell 11:30, ent mis ei pruugi olla viimasena avaldatud analüüs. Viimati avaldatud väärtpaberi soovitus või sihthind on kättesaadav Swedbank Baltics AS aktsiaanalüüsi üksuse tasulise analüüsiteenuse tellijale.
