Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade: 2025. aasta 28. nädal
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga pakume investoritele unikaalset sissevaadet Skandinaavia suurimate börsiettevõtete tulemustesse.
Tähtsaimad uudised
- Fabege: Ees ootavad paremad ajad
- Kinnevik: Kõige halvem on möödas, oodata on päästiksündmusi
- Subsea 7: 50–150 miljoni USA dollari suurune inseneri- hanke- ja ehitusteenuste leping Egiptuses
Järgmise nädala investorkalender
Fabege: Ees ootavad paremad ajad
Investeerimissoovitus: osta
Fabege tulemused olid täpselt kooskõlas Kepler Cheuvreux (KC) prognoosiga, mistõttu kordab KC ostusoovitust. KC vähendas oma eeldustes järgmise aasta indekseerimise mõju +1,5%-lt +0,5%-le ja prognoosib ka mõnevõrra suuremat vabade pindade arvu, millele osutab II kvartali neto üüritulu. Riskimaandamisinstrumentide muudatuste tõttu tõstab KC selle aasta tegevustulu (FFO) 4%, kuid vähendab 2026. aasta prognoosi 6% võrra. Selle netomõju avaldub hinnasihi langetamises 91-lt 90-le. Ettevõtte vakantsusmäär on 13%, mis pakub pikaajalist potentsiaali. Samuti peab KC praegust netorealiseerimisväärtuse (NRV) ligi 45% allahindlust liiga kõrgeks. Lisaks märgib KC ka kinnisvara hea asukoha (100% Stockholm) ja ulatusliku projektiportfelli, mis sisaldab nii äripindade kui ka eluasemete ehitusõigusi.
Fabegel on konkurentide seas üks parimaid äripinnaportfelle, mis moodustab 84% Fabege kinnisvara väärtusest. Kogu Fabege portfell asub Stockholmis, millest 37% asub kesklinnas ja 60% kesklinna ärikvartalist 5 km raadiuses.
Kinnevik: Kõige halvem on möödas, oodata on päästiksündmusi
Investeerimissoovitus: osta
II kvartali aruanne toetab KC seisukohta, et Kinnevikil on halvimad ajad selja taga, sest viis põhiettevõtet (> 50% portfelli väärtusest) jätkavad jõudsat arengut tugeva kasvu ja paranevate marginaalidega. Nende viie ettevõtte koondprognoos 2025. aastaks on 30–40%-line käibekasv ja negatiivne EBITDA-marginaal, mis jääb 1–3% vahemikku. Viimastel aastatel on Kinnevik seisnud silmitsi mahakandmistega, mis on pannud investorid Kinneviku varade väärtuses kahtlema. Noteerimata portfelli väärtus suurenes II kvartalis 5% (valuutakursi kõikumisi arvestamata), mis oli peamiselt tingitud tegevuse tulemuslikkusest. Meelestatus Kinneviki portfelli jaoks oluliste sektorite suhtes on viimaste kvartalite jooksul paranenud ning M&A ja IPO tegevus on suurenenud. KC peab tõenäoliseks Spring Healthi noteerimist 2026. aastal, mis oleks Kinneviki portfelli hindamisel lakmuspaberiks. Aktsia kaupleb 32% allahindlusega, mis põhineb nii KC hinnangutel kui ka raporteeritud väärtustel. KC kordab ostusoovitust ja tõstab hinnasihi 110 Rootsi kroonilt 112-le.
Kinnevik on Rootsi valdusettevõte, millel on pikaajaline kogemus tegutsevate ettevõtete arendamise vallas. See haldab umbes 30 ettevõtet hõlmavat portfelli ning püüab investeerida suure kasvupotentsiaaliga sektoritesse ja turgudele.
Subsea 7: 50–150 miljoni USA dollari suurune inseneri- hanke- ja ehitusteenuste leping Egiptuses
Investeerimissoovitus: osta
Subsea 7 on sõlminud Egiptuses uue inseneri-, hanke- ja ehitusteenuste lepingu (projekti või klienti ei mainita). Avameretegevus peaks toimuma 2026. aastal ja lepingu väärtus on väidetavalt 50–150 miljonit USA dollarit. Kuigi Subsea ei anna lepingu kohta lisateavet, kahtlustab KC, et tegemist võib olla Shelli Mina Westi projektiga (seotud gaasiga). Subsea 7-l on Egiptuses pikaajaline kogemus – viimastel aastatel on Subseal olnud oluline roll Zohri gaasivälja arendamises. Sellepärast on KC arvates lepingu täitmise risk suhteliselt väike ning prognoosib, et EBITDA marginaal võib olla üle 20%. Subsea 7 on endiselt üks KC peamisi kindlaid investeerimisideid selles sektoris. Kuigi analüüsimaja endiselt ootab, et ühinemine Saipemiga toimub lähikuudel, ei välista KC nüüd enam tehingu tingimuste muutmist Subsea kasuks.
Subsea 7 on globaalne turuliider avamereenergiatööstuses ning pakub merepõhjast kuni pinnani inseneri-, ehitus- ja teenindustöid. Grupp pakub integreeritud teenuseid ning tal on pikaajaline kogemus keerukate projektide elluviimisel süvavees ja keerulistes keskkondades.
Tutvu investeerimise võimalustega Swedbanki lehel.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit.
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus.
