Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade: 2025. aasta 22. nädal
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga toome teieni unikaalse ülevaate Skandinaavia suurimate börsiettevõtete hetkeseisust. Analüüsis keskendutakse ettevõtete kvartalitulemustele, investeerimissoovitustele ja aktsiate hinnasihtidele.
Tähtsamad tähelepanekud
- Golden Ocean Group: tugeva kasvu taustal kordab Kepler Cheuvreux ostusoovitust, kuigi uus hinnasiht on eelmisest madalam
- Lundbeck: ravimifirma toodete arenduse potentsiaal on märkimisväärne, kuid ei kajastu veel aktsia hinnas; soovitus: osta
- Tele2: tugeva tulemuse järel on lühiajaline kasv hinnas juba arvesse võetud; soovitus muudetud: hoia
Golden Ocean Group: ühinemine CMB.TECH-iga
Investeerimissoovitus: osta
Kuigi väljavaated on vaoshoitud, toob eesseisev ühinemine CMB.TECH-iga turule elevust. Kepler Cheuvreux kordab ostusoovitust, kuid korrigeerib hinnasihi 96,5 Norra kroonile. Tähelepanu on nüüd koondatud ühinemisele sama valdkonna ettevõttega CMB.TECH, mis peaks kava järgi toimuma 2025. aasta III kvartalis. Kuigi kuivlastituru lähi- ja keskpika perioodi väljavaade on nii Hiinas kui ka mujal aeglasema majanduskasvu tõttu tagasihoidlik, on Kepler Cheuvreux’ hinnasiht, mis põhineb GOGL/CMB.TECH-i asendussuhtel ja CMB.TECH-i hinnasihil, 96,5 Norra krooni aktsia kohta. See on väiksem kui varasem 165 Norra krooni, mis põhines ühe aasta prognoositaval vara puhasväärtusel. Kuna aktsia kaupleb hinnasihist 21% madalamal tasemel, kordab Kepler Chevreaux ostusoovitust.
Lundbeck: kaks selget lühiajalist liikumapanevat jõudu ja hulk välja töötatavaid tooteid
Investeerimissoovitus: osta
Neuroteadusettevõttel on käsil mitu paljutõotavat ravimiarendust. Suure potentsiaaliga tooted, nagu Vyepti ja Rexulti, moodustavad olulise osa ettevõtte väärtusest. Soovitus: osta, hinnasiht 60 Taani krooni. Kepler Chevreaux alustab Lundbecki katmist koos ostusoovituse ja 60 Taani krooni suuruse hinnasihiga.
Lundbeck on neuroteadusega tegelev ettevõte, millel on Kepler Chevreaux’ arvates kaks selget lühi- ja keskpikaajalist äriväärtust mõjutavat tegurit: Vyepti ja Rexulti, mis koos moodustavad 42% Kepler Chevreaux’ hinnangulisest ettevõtte väärtusest. Lisaks on ettevõttel märkimisväärne hulk haruldaste neuroloogiliste haiguste ravimeid, mille väljatöötamine on lõppjärgus. Lundbeckil on praegu kolmandas väljatöötamisetapis kaks vara, kuid nende arv võib 2026. aastaks kerkida neljani. Kepler Chevreaux’ arvates ei kajasta aktsia praegune väärtus ettevõtte lõppjärgus olevate toodete täielikku väärtust. Kepler Chevreaux omistab väärtuse kolmele tootearenduses olevale varale (Bexicaserin, Amlenetug ja Anti-PACAP), mis moodustavad Kepler Chevreaux’ hinnangul riskiga korrigeeritult kokku 31% ettevõtte väärtusest. Kepler Chevreaux ootab, et nii kogutulu kui ka EBITDA aastane kumulatiivne kasvumäär on vahemikus 2024–2027e vastavalt 5,0% ja 9,6%. Selle hinnasiht põhineb osade summa, diskonteeritud rahavoogude meetodite ning suhtelise hindamise kombinatsioonil.
Tele2: hinnastamisel on arvestatud lähiaja tõusuga
Investeerimissoovitus: hoia
Tugev I kvartali tulemus ning võimalikud pikaajalised katalüsaatorid, sealhulgas ülevõtmispakkumised hoiavad huvi üleval. Kuigi lühiajaline kasv on juba hinnas sees, jääb soovitus: hoia, hinnasiht 150 Rootsi krooni.
Tele2 alustas 2025. aastat kindlalt, kusjuures I kvartali 1% tagasihoidlik müügitulu kasv tähendas 6% kasvu EBITDA tasandil. Eeldatakse, et kasumi kasv kiireneb kogu aasta jooksul, kuna töötajate arvu on hiljuti vähendatud. Selle tulemusena näib Tele2 saavutavat 2025. aastal Euroopa teleoperaatorite seas ühe suurima EBITDA kasvu (Kepler Chevreaux prognoosib 8% kasvu). See selgitab tõenäoliselt aktsia hiljutist tugevat arengut, mis piirab Kepler Chevreaux’ uue 150 Rootsi krooni (varem 137 Rootsi krooni) hinnasihi kasvupotentsiaali. Seega asendas Kepler Chevreaux ostusoovituse hoidmissoovitusega, kuna näib, et suure osaga lühiajalisest tõusust on hinnastamisel juba arvestatud. Pikemaajalise perspektiiviga investoreid võib Tele2 puhul veenda mitu võimalikku katalüsaatorit: erakorralised väljamaksed aktsionäridele, võimalik konsolideerumine Rootsi turul ja kõrgema hinnaga ülevõtmispakkumise tegemise võimalus.
Tutvu ka investeerimise võimalustega Swedbanki lehel.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit.
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus.
