Aktsiate märkimisõigused – mis on riskid ja võimalused?

Aktsiate õigused või märkimisõigused (ingl k. subscription rights) on finantsinstrumendid, millega ettevõtted kaasavad lisaraha, pakkudes olemasolevatele investoritele õigust aktsiaid juurde märkida.

Miks ettevõtted pakuvad märkimisõigusi?

• Ettevõtted pakuvad aktsiaõiguseid, et kaasata kapitali, mida kasutatakse näiteks uute projektide arendamiseks või võlgade tagasi maksmiseks.
• Aktsiaõigused võimaldavad koguda kapitali ilma võlga võtmata (nt. võlakirjad, pangalaenud).
• Aktsiaõigused annavad paindlikkuse, kuidas kapitali kaasata.
• Ettevõttele võib olla odavam ja kiirem kaasata kapitali läbi märkimisõiguste, kui läbi avalike pakkumiste.
• Märkimisõigustega võib ettevõte suurendada aktsionäride lojaalsust, sest olemasolevaid investoreid premeeritakse täiendavate aktsiate ostmise võimalusega.

Kuidas märkimisõigused töötavad?

• Pro rata: aktsionäridele antakse võimalus osta uusi aktsiaid proportsionaalselt aktsiate arvuga, mis neil juba kontol olemas on. Näiteks 1 uus aktsia iga 5 olemasoleva aktsia kohta.
• Sageli odavam hind: uute aktsiate hind on väiksem kui turul kaupleva aktsia hind, olles niimoodi aktsionäridele atraktiivne.
• Piiratud pakkumise aeg: märkimisõigused on saadaval ja kauplevad vaid teatud aja. Kui aktsionärid ei kasuta ega ka müü enda märkimisõigusi selle ajahorisondi jooksul, muutuvad need väärtusetuks ning hiljem neid enam realiseerida ei saa.

Märkimisõiguse kasutamine

• Märkimisõiguse kasutamine tähendab seda, et ostetakse juurde aktsiaid, mida ettevõte on pakkunud.
• Märkimisõiguse omanikud võivad valida, kas:

1. Kasutada märkimisõigust (osta uusi aktsiaid märkimise teel).
2. Müüa enda märkimisõigused börsil (kui need on börsil kaubeldavad).
3. Lasta enda märkimisõigustel aeguda. See paraku tähendab finantsilist kaotust, kuna ei saada uusi aktsiaid odavama hinnaga märkida ega ka müüa enda märkimisõigust börsil

NB! Märkimisõiguste kasutamine tähendab aktsiate märkimist, aga mitte aktsiate ostmist börsilt.

Riskid, millega arvestada

• Hinnarisk: aktsia hind börsil võib langeda alla märkimisõiguse pakkumishinna, mis muudab ostmise vähem atraktiivsemaks.
• Aktsiaosaluse lahjenemine: aktsionärid, kes ei kasuta märkimisõigust, näevad enda osaluse vähenemist ettevõttes.
• Aegumise risk: kui märkimisõiguseid õigel ajal ei kasutata, siis need aeguvad. Tähtaeg, millega pank võimaldab märkimisõigustega kaubelda või neid uute aktsiate märkimiseks kasutada, võib olla varasem kui instrumendi enda tähtaeg.
• Väärtuse kõikumine: kui märkimisõigus on börsil kaubeldav, siis muutub selle väärtus samamoodi nagu aktsia hind.

Kokkuvõte

Aktsiate märkimisõigused pakuvad olemasolevatele aktsionäridele võimalust omandada täiendavaid aktsiaid, suurendades samal ajal enda osalust ettevõttes. Kui märkimisõigus on börsil kaubeldav, saavad neid osta ka need, kes pole veel olemasolevad aktsionärid. Kindlasti tuleks tähelepanu pöörata sellele, et märkimisõigustega midagi peale hakata. See tähendab, et kui neid on börsilt ostetud või kontole saadud, siis tuleks märkimisõigust kas kasutada või need börsil maha müüa. Vastasel juhul märkimisõigus aegub, seda enam hiljem müüa ei saa ning sellega seoses kaasneb ka rahaline kaotus. 

Käesolevat teavet ei tohi käsitleda investeerimissoovituse või -nõustamisena ega kutsena osta või müüa väärtpabereid või teha muid tehinguid.