Inimesed kohvritega lennujaamas, Novaturas akytsia analüüs bänner.

Novaturas – 2025. aasta II poolaasta tulemuste analüüs

20. märts 2026

Novaturas ei saavutanud 2025. aasta eesmärke. Konkurents on tihe, kütus kallis ja finantsolukord ebakindel. Langetasime hinnasihi 1 euroni (varem 1,4) ja kordame neutraalset soovitust.

Ei mingit mugavustunnet

Kombineeritud müügitulu kukkus aasta teises pooles aastavõrdluses 13,9% ehk 94,3 miljoni euroni, mis kajastab peamiselt kontserni jõupingutusi reisiprogrammi optimeerimiseks ja tegevuse tõhususe parandamiseks.

Korduvate tegevuskulude vähenemist (aastavõrdluses –8,6%) saatis aga tulu märgatav langus, mistõttu korduv EBITDA langes aastavõrdluses ligikaudu 60% ehk 0,5 miljoni euroni. See jäi meie 1,6 miljoni euro suurusest prognoosist 1,2 miljoni euro võrra maha.

Raporteeritud puhaskahjum –0,4 miljonit eurot erines meie prognoosist umbes samas suurusjärgus. See oli enamasti tingitud oodatust suurematest tegevuskuludest.

Ees ootab veel üks keeruline aasta

Kontserni 2025. aasta EBITDA oli 0,4 miljonit eurot ja puhaskahjum –1,2 miljonit eurot, mis oli sihtvahemikest (vastavalt 1,1–1,6 miljonit eurot ja 0–0,5 miljonit eurot) kehvem tulemus.

Selle põhjus on sügisene suurem konkurents ja Vilniuse lennujaamas aset leidnud tõrked (mis olid tingitud ebaseaduslikust piiriülesest tegevusest mehitamata õhupallidega, mis vähendas nõudlust viimase hetke reiside järele).

Novaturas kavatseb 2026. aastal säilitada oma reisiprogrammi samal või veidi kõrgemal tasemel kui eelmisel aastal. Meie hinnangul ootab ees veel üks keeruline aasta.

Korrigeerisime prognoose

Jätame 2026. aasta tuluprognoosi 175 miljoni euro juurde, mis tähendab umbes 4% kasvu võrreldes eelmise aastaga ja on kooskõlas kontserni enda hinnanguga.

Langetame 2026. aasta EBITDA prognoosi 6% ehk 2,5 miljoni euroni (varem 2,7) ja puhaskasumi prognoosi ligi kolmandiku võrra 0,7 miljoni euroni (varem 1,1). Viimane peegeldab tiheda konkurentsi, kallimate veoteenuste ja ebakindla finantsolukorra keerulist koosmõju.

Madalamate prognooside tõttu kärbime ka hinnasihti 1,0 euroni (varem 1,4), mis hindab kontserni 7,8-kordse 2026e EV/EBITDA ning 11,3-kordse P/E juures. Me kordame oma neutraalset soovitust.