Swedbanki värske majanduskommentaar – SKP langes ootamatult

Statistikaamet korrigeeris SKP-d täna oluliselt allapoole. 1,2% majanduskasvust sai kuu aega hiljem täpsustatud andmetel 0,3% majanduslangus. See ei ole siiski lõplik – SKP hinnangut täpsustatakse ja korrigeeritakse veel mitme aasta jooksul. 

Mõõdukas kasv hindade varjus

SKP langus 2025. aasta esimese kvartalis on seotud eelkõige kiire hinnatõusuga. Hindade mõju arvestamata ehk jooksevhindades kasvas Eesti majandus mõõdukalt. Ettevõtete majandusnäitajad peegeldavad samuti majanduse olukorra paranemist. Nii käive kui ka kasum suurenesid esimeses kvartalis. Palgakasvu aeglustumisest hoolimata pigistab ettevõtjaid tööjõukulude liiga kiire tõus. Personalikulud kerkisid muudest kuludest rohkem ja moodustasid esimeses kvartalis 15% ettevõtete kogukuludest.

Tegevusalade lõikes oli aasta esimestel kuudel pilt kirju. Mõnel sektoril läks hästi ja mõnel kehvasti. Majanduskasvu andis tugeva panuse info ja side tegevusala, mis moodustas esimeses kvartalis kümnendiku majanduses loodud väärtusest. Energeetikas, transpordis ja kaubanduses loodud lisandväärtus esimeses kvartalis vähenes. Kaubandust mõjutas autode tagasihoidlik müük, mille taga oli automaksu kehtestamine aasta alguses. 

Ekspordi väljavaated ja tarbimise survepunktid

Positiivne oli Eesti kõige suurema tegevusala ehk töötleva tööstuse tootmismahu kasv. Tööstuse käekäik sõltub olulisel määral ekspordist, kus pilt on läinud paremaks. Samas tulenes esimese kvartali tugev ekspordi kasv osaliselt varude soetamisest enne USA tollide tõusu aprilli algul. Konjunktuuriinstituudi tööstusettevõtete hulgas tehtud maikuu küsitluse tulemused näitavad juba imporditollidega seotud segaduse mõju – Eesti ettevõtete hinnang oma eksporditellimustele muutus mais märgatavalt pessimistlikumaks.

Tarbimine kahanes aasta esimestel kuudel. Majapidamised kulutasid vähem nii hädavajalikule kui ka meelelahutusele. Tarbimist mõjutab töötajate ostujõu vähenemine. Keskmise netopalga ostujõud väheneb sel aastal 3%, kuna palgakasv aeglustub, hinnatõus kiireneb ja maksutõusud võtavad täiendava tüki tarbija rahakotist.

Investeeringute maht jäi esimeses kvartalis aastataguse ajaga võrreldes samale tasemele. Erasektori investeeringud vähenesid. Kasvasid aga valitsussektori investeeringud kaitsesse.