Kas Eesti investoritel on vaja Tallinna börsi?
Eesti investoritel, kes omavad Tallinna börsi väärtpabereid, on tekkinud olukord, kus neil on üha raskem leida lugemiseks oma portfellis või jälgimisnimekirjas olevate aktsiate analüüse. Sama suureks probleemiks on see kohalike juba börsil olevate või börsi poole püüdlevate Eesti ettevõtete jaoks, kel on aina keerulisem saada aktsionäride ringi tugevaid (välis)investoreid, kui nende aktsiate kohta analüüse ei kirjutata või pole need enam kättesaadavad.
Näiteks teatas LHV Pank otsusest lõpetada Balti analüüsid ning lisas põhjenduseks, et Eesti investeerimiskogukonna fookus olevat liikunud eeskätt laiapõhjalistele indeksfondidele ning Balti aktsiatesse investeeritakse märksa vähem. Indeksfondide populaarsus on meil kasvanud juba viimased paarkümmend aastat ja jätkub ka edaspidi. See pole aga seni käinud käsikäes meie enda koduturu ja Eesti ettevõtetesse investeerimise populaarsuse vähenemisega.
Kuigi viimased aastad on Tallinna börs ja koduturul toimetavad investorid tõepoolest olnud vähem aktiivsed kui mõned aastad tagasi pensioniraha börsile jõudmise ootuses või Enefit Greeni IPO ajal, siis investeerib praegu üle 100 000 kohaliku Eesti investori kodubörsi väärtpaberitesse. Ja seda pärast Enefit Greeni lahkumist börsilt. Seda on kaks korda rohkem kui viis aastat tagasi ja neli korda rohkem kui Tallinna Sadama IPO eelsel 2017. aastal. Eesti investor usub jätkuvalt koduturul toimetavatesse ettevõtjatesse, isegi kui investeerib ka kodubörsist kaugemale.
Tallinna börsi lõppu on vara ennustada
Aastatel 2010–2018 oli Tallinna börs madalseisus ning börsile jõudsid üksikud ettevõtted, mille vastu tundsid kohalikud investorid väga piiratud huvi. Investorite pilgud olid suunatud ennekõike välisbörsidele. Reisides tol ajal mööda Euroopat eesmärgiga tuua meie koduturule tugevaid uusi välisinvestoreid, pean tunnistama, et see oli väga keeruline ülesanne – Tallinna börs ja seal noteeritud ettevõtete kauplemiskäibed jäid enamikule tugevate välisinvestoritele liiga väikeseks.
Aga see eeltöö tasus ära aastal 2018, kui nägime Tallinna Sadama IPO ajal nii kohaliku investorite kogukonna ärkamist kui ka uusi välisinvestoreid. Ootamine oli väga pikk – ligi kaheksa aastat vaikelu koduturul –, aga taastumine jällegi selle võrra erilisem.
Tasub märkida, et kui välismaa IPO-del ei ole kombeks aktsiaid jaeinvestoritega pakkumise ajal jagada ning neil on tavaliselt võimalik alles eduka IPO korral need kõrgema hinnaga juba börsilt osta, siis meie enda koduturu suuremad avalikud pakkumised, nagu Tallinna Sadama või Enefit Greeni IPO, näitasid, et vaatamata kiirelt tekkinud kasumile hoiavad kohalikud investorid neid aktsiaid väga kindlameelselt edasi. Eesti inimeste usk koduturu ettevõtetesse on ka maailma mõistes eriline.
Analüüsi vajalikkusest
Hästi toimivale börsile on vajalik nii laiapõhjaline kohalik investorite kogukond kui ka tugevad välisinvestorid. Välisinvestorid ei investeeri, kui neil ei ole võimalik saada teenuseosutajate, ajalooliselt peamiselt pankade kirjutatud põhjalikku analüüsi selle börsi ettevõtete kohta.
Analüüside autorid hoiavad üleval dialoogi ja teadlikkust meie börsiettevõtete käekäigu kohta meedias ning kohalike jaeinvestorite hulgas. Samuti on vähemalt Swedbanki aktsiaanalüüsi kokkuvõtted tasuta kättesaadavad ja lugemiseks avalikud, mis omakorda aitab toetada huvi Eesti börsiettevõtete vastu, võimaldab neil lihtsamalt kaasata kapitali kohalikult turult ning kasvada just kohalike investorite abiga.
Analüüsis keskendutakse tihti hinnasihile ja soovitusele, aga suurem väärtus on olnud alati analüütiku eeldused – milliseid riske ja võimalusi ta näeb. Professionaalne analüüs kasvatab teadlikkust ning annab investoritele hea aluse arutada ja võrrelda seda oma investeerimisteesiga. See on dialoog, mis muidu oleks palju piiratum või jääks üldse olemata.
Tallinna börsi taastumine
Tuleb nentida, et investorite jaoks on aktsiaanalüüsi pakkujaid ja sellega ühes eksperte, kes aitavad teadlikkust meie koduturu ettevõtete käekäigu osas suurendada, jäänud aastatega vähemaks. Vähenenud on ka aktiivsus Tallinna börsil, kuid see pole midagi, mida me poleks oma väikesel koduturul varem näinud.
Olen kindel, et näeme peagi järjekordset aktiivsuse kasvu Tallinna börsil ning võib-olla ei räägi sõpradega ühel hetkel mitte põnevast tehisaru ettevõttest USA turul, vaid vanast heast koduturu uuest või juba börsil aastakümneid olnud aktsiast. Olgu lõpetuseks öeldud, et Nasdaq Tallinn on Ameerika tuntuimat S&P 500 indeksit tootluse poolest löönud alates meie koduturu sünnist aastal 1996. Seda on hea meeles pidada.
Artikli autor Andres Suimets on Swedbanki privaatpanganduse juht.
Käesolevat teavet ei tohi käsitleda investeerimissoovituse või -nõustamisena ega kutsena osta või müüa väärtpabereid või teha muid tehinguid. Investeeringu väärtus võib ajas nii kasvada kui ka kahaneda. Mineviku tootlus ei viita sarnasele tootlusele tulevikus.
