Skandinaavia aktsiaturgude ülevaade: 2025. aasta 48. nädal
Koostöös Euroopa ühe juhtiva analüüsimaja Kepler Cheuvreux’ga pakume investoritele unikaalset sissevaadet Skandinaavia suurimate börsiettevõtete tulemustesse.
Tähtsaimad uudised
- Maersk: Kõne all on kaubanduse taastamine Punasel merel
- Novo Nordisk: USA Medicare’i hinnaläbirääkimiste tulemus
- Subsea 7: Alati parem, alati odavam
Järgmise nädala investorkalender
Maersk: Kõne all on kaubanduse taastamine Punasel merel
Investeerimissoovitus: vähenda
Maerski sõnul viitab täna koos Suessi kanali ametiga avaldatud ühisavaldus sellele, et kaubanduse taastamine Punasel merel on kavas ja jätkub niipea, kui tingimused seda võimaldavad. KC varasemate hinnangute kohaselt saab Punasest merest Hea Lootuse neeme kaudu toimuva ümbersõidu lõpetamise korral tänu väiksematele veokaugustele vähendada konteinervedude nõudlust umbes 5,9%, kui kõik muud eeldused jäävad samaks, mida KC 2025. aasta prognoosid juba kajastavad.
Ookeani segmendi puhul eeldab KC, et mahu eeldatav kasv on 2025. aastal umbes 4% ning 2026. ja 2027. aastal umbes 3% aastas, samas kui konteinerlaevade laevastik kasvab KC hinnangul 2025. aastal umbes 6,2%, 2026. aastal umbes 4,6% ja 2027. aastal umbes 7,5%. See tähendab, et ettevaateperioodi jooksul peaks laevade korrigeeritud kasutusmäär jätkuvalt oluliselt vähenema. KC hinnangul väheneb see 2024. aasta lõpu 87,7%-lt 2025. aasta lõpuks 78,7%-le. KC prognoosib, et korrigeeritud kasutusmäär on 2026. ja 2027. aastal (aasta lõpu seisuga) vastavalt 83,8% ja 81,2%.
Aastatel 2025–2027 realiseeruvad KC prognoosi kohaselt Maerski jaoks hinnad 2211 USD/FFE (2024: 2649 USD/FFE), 1497 USD/FFE ja 1551 USD/FFE, sealjuures on liigutatavad mahud u 12,8 mFFE (2024: 12,3 mFFE), u 13,2 mFFE ja u 13,6 mFFE.
Maersk on teel logistikafirmaks kujunemise poole, ühendades oma mere- ja terminalisegmendid kasvava maismaa- ja õhulogistika segmendiga. Lähiaastate kasv koondub tõenäoliselt logistika poole peale. Lisaks märgib KC, et Maerskil on oma tarneahela kaudu heitkoguste vähendamise vallas eesrindlikud eesmärgid.
Novo Nordisk: USA Medicare’i hinnaläbirääkimiste tulemus
Investeerimissoovitus: osta
USA valitsus leppis kokku, et föderaalse ravikindlustusprogrammi Medicare eakad patsiendid saavad Novo Nordiski populaarsetelt ravimitelt Ozempic ja Wegovy 71% allahindlust. Siiski on see teade inflatsiooni vähendamise seadusega (IRA) seotud Medicare’i hinnaläbirääkimiste ametliku tulemuse kohta Novo seisukohalt täiesti ebaoluline.
1) Trumpi administratsioon pidas juba Novo ja Lillyga läbirääkimisi, et Novo küsiks Medicare’ilt nii Ozempicu kui ka Wegovy eest ainult 245 dollarit kuus. Medicare ei katnud varem neid ravimeid, nii et igasugune müük (isegi madalama hinnaga) on Novo jaoks kasulik. Trumpi hiljuti kokkulepitud 245-dollariline uus Medicare’i hind on 274-dollarilisest Medicare’i IRA kohase hinnakokkuleppe Ozempicu hinnast madalam, mis tähendab, et see põhimõtteliselt asendab selle hinna.
2) Kepler Cheuvreux (KC) teadis juba alates Novo kolmanda kvartali tulemuste avaldamisest, milliseks võib IRA kohane hind umbes kujuneda. Need viitasid uuele ligikaudu 250–300-dollarilisele Medicare’i hinnale alates 2027. aastast. Tol ajal oli see tegelikult turu kardetust palju parem hind. Trumpi kokkulepe on vastuolulisem – Novo sõnul avaldab see Novo müügile 2026. aastal väikese standardhälbega negatiivset mõju, kuid pärast seda peaks mõju olema puhtalt positiivne, arvestades täiesti uut Medicare’i ülekaalulisuse ravikindlustust, mida varem ei pakutud.
Lisaks Novole peavad alates 2027. aastast hindu langetama teiste seas ka GSK ja AstraZeneca. Nende ravimite praegused netohinnad ei ole teada, kuid need saavad olema jaehindadest oluliselt soodsamad, eriti hingamisteede kategooria puhul, nii et tegelik netomõju GSK-le ja Astrale on tõenäoliselt niikuinii väike ja kindlasti kaugeltki mitte nii dramaatiline, kui jaehindadest tehtavatest allahindlustest paista võib.
Novo Nordisk on Taani tervishoiuettevõte ning on suur tegija Põhjamaade piirkonnas, olles eriti tuntud oma diabeediravimite nagu Ozempic ja Wegovy poolest.
Subsea 7: Alati parem, alati odavam
Investeerimissoovitus: osta
Subsea 7 teatas headest kolmanda kvartali tulemustest ja juhatus tõstis suuniseid aastateks 2025 ja 2026. Kuigi kontsern täidab tellimusi jätkuvalt hoogsalt, on teostamata tööde maht rekordiliselt suur ja kommertsprojektide arendustorustik on endiselt massiivne ning paljud võimalused kasutatakse eeldatavasti ära. Kõik tuled on rohelised. Teisest küljest muutub väärtus üha odavamaks, kuna finantsringkonnad keskenduvad suuresti ühinemisele Saipemiga ja CADE reaktsioonile. KC ajakohastab oma mudelit, kordab ostusoovitust ja korrigeerib hinnasihi 355 Norra kroonile.
Subsea 7 on avamereenergiatööstuse inseneri-, ehitus- ja teenindusettevõte. Ettevõte pakub integreeritud teenuseid ja omab suurt kogemusepagasit keerukate projektide elluviimisel süvameres ja väljakutsuvates keskkondades.
Tutvu investeerimise võimalustega Swedbanki lehel.
Laadi täispikk dokument koos Skandinaavia investeerimissoovitustega alla siit (PDF).
Koostöös Kepler Cheuvreux’ analüütikutega avaldame kahe nädala tagant ülevaate Skandinaavia aktsiaturgudest. Ülevaatest leiad olulisemad uudised ning Skandinaavia ettevõtete analüüsi koos investeerimissoovituste nimekirja ja eesootava nädala investorkalendriga. Palume tutvuda oluliste lahtiütlustega dokumendi lõpus
