Пошлины США: как они повлияют на рост обрабатывающей промышленности Эстонии?

Рост объема производства в обрабатывающей промышленности продолжился и в июне этого года. В годовом сравнении он увеличился на 5,6%, а по сравнению с концом прошлого года уже примерно на 9%. Наибольший вклад в рост объема в июне внесли предприятия, производящие металлические изделия, суда и занимающиеся судоремонтом. Однако по сравнению с концом прошлого года наибольший вклад дало увеличение объемов производства в деревообрабатывающей промышленности. Несмотря на рост, объем производства в обрабатывающей промышленности всё ещё на 13% ниже пикового уровня весны 2022 года.

На уверенность промышленных предприятий влияют глобальные торговые напряжения

Хотя продажи обрабатывающей промышленности в текущих ценах увеличились в первой половине этого года почти на 4%, экспортные продажи – на 3%, а продажи на внутренний рынок – примерно на 6%, влияние этих продаж было примерно одинаковым. Ведь предприятия отрасли направили на экспорт около двух третей своей продукции, а на внутренний рынок – треть.

Уверенность эстонских промышленных предприятий и ожидания роста производства заметно выше по сравнению с первой половиной прошлого года, но, к сожалению, в последние месяцы наблюдается ухудшение. Вероятно, за этим стоит неопределённость, связанная с торговой политикой США, а также в целом напряжённость в международной торговле, которая влияет на внешний спрос.

В еврозоне, куда направляется чуть более половины эстонского экспорта, индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности улучшается и уже достиг уровня, указывающего на рост в этом секторе. Хотя в целом в первой половине года экономический рост еврозоны был вполне приличным, во втором квартале он замедлился. Вероятно, во второй половине года мы увидим более заметное влияние таможенных пошлин США на европейскую экономику и её спрос. Вместе с тем, замедление инфляции и снижение процентных ставок, в сочетании с ростом расходов на оборону и инфраструктуру, особенно в Германии, должны поддержать экономический рост.

Экспорт из Эстонии и еврозоны в США

Экспорт еврозоны в США составляет чуть менее 3% от ВВП, что делает её менее уязвимой к американским пошлинам. Тем не менее, существуют сектора, которые, вероятно, будут затронуты сильнее, например автомобилестроение, сталелитейная, алюминиевая и фармацевтическая промышленности.

Доля экспорта в США от ВВП Эстонии также невелика – в прошлом году всего 1,5%, однако доля обрабатывающей промышленности, ориентированной на рынок США, несколько лет назад достигала 7% от общей добавленной стоимости этой отрасли. Хотя прямое влияние американских пошлин на экономику Эстонии в целом невелико, оно может быть значительным для отдельных сфер деятельности (например, производства мобильных устройств). Дополнительный негативный эффект проявляется также через ослабление внешнего спроса.

Аналогичным образом влияет и укрепление евро. Хотя курс евро по отношению к доллару США превысил средний уровень за последние 10 лет, он остаётся ниже среднего за 20 лет. В Эстонии 97% трансграничных сделок совершаются в евро, а доля доллара составляет менее 2%.