Linas Agro tulemused näitasid taas tugevat kasvu
Linas Agro konsolideeritud müügitulu majandusaasta teises kvartalis (kalendri neljas kvartal) kasvas mullusega võrreldes 30,8% võrra, 543,9 miljoni euroni. Tulemus ületas meie ootuseid 8,7% võrra, peamiselt tänu suurenenud müügitulule Teravilja- ja söödasegmendis, mis kasvas võrreldes eelmise aastaga 44% ning Toiduainete segmendis, mis kasvas võrreldes eelmise aastaga 21%.
Teravilja- ja söödasegmendis lõigati kasu oluliselt kasvanud mahtudest (+29% võrreldes mullusega) ning kõrgematest põllumajandustoodete hindadest (+11% võrreldes eelmise aasta sama perioodiga). Selle tulemusena kasvas ettevõtte kulumieelne ärikasum EBITDA aastaga 130,9% võrra, 31,6 miljoni euroni, samas kui puhaskasum kasvas lausa 284,8% võrra, 16,2 miljoni euroni, jättes meie liiga ettevaatlikud ootused kaugele selja taha.
Toiduainete segmendis on jätkuvalt kasvuruumi
Alates 2021/22. majandusaasta esimeses kvartalis toimunud konsolideerimisest kasvas jahu, kiirtoidu jt osakaal Toiduainete segmendi kogumüügis veerandilt ligi 32%-ni. Seega ei tulnud meile üllatusena, kui Linas Agro teatas hiljuti 32 miljoni euro suurusest investeeringust kiirnuudlitehase ehitusse Alytuses, mis peaaegu kahekordistab aastase tootmisvõimsuse 505 miljonile ühikule. Ettevõte näeb atraktiivset kasvavat turgu ja loodab investeeringult teenida vähemalt 15%-list tulu. Järeldame, et investeering kahekordistab alamsegmendi müügitulu ning teenib ligi 5 miljoni euro suurust tootlust.
Näeme Linas Agro aktsial kasvupotentsiaali
Tõstsime 2022/23. aasta kulumieelse ärikasumi EBITDA ootuseid 12% võrra, 100 miljoni euroni, mis peegeldab jätkuvalt erakordset (kuid pikas perspektiivis mitte jätkusuutlikku) kasumlikkust Teravilja- ja söödasegmendis. Tõstsime ka 2022/23. aasta oodatavat puhaskasumit 18% võrra, 40,4 miljoni euroni (oli 34,3 miljonit eurot), mille puhul oleks omakapitali tootlus ROE ligi 14%, või kooskõlas ettevõtte pikaajalise eesmärgiga (12-15%).
Pisut kõrgemate ootuste tulemusena tõstsime oma diskonteeritud rahavoogude meetodil leitud aktsia sihthinda 1,8 eurole (varasem sihthind oli 1,7 eurot), mille juures kaupleks Linas Agro 1-kordse 2022/23. aasta oodatava aktsia hinna/raamatupidamisliku väärtuse (P/B) suhtarvu juures, mis on meie hinnangul õigustatud, arvestades 14%-list 2022/23. aasta oodatavat omakapitali tootlust (pikaajaline ROE 10%). Kordasime investeerimissoovitust Osta.
Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega!
Käesolevas artiklis toodud väärtpaberi soovitus või sihthind baseerub analüüsil, mis sai valmis 15.03.2023 kell 17:56 ning mis avaldati 15.03.2023 kell 17:56, ent mis ei pruugi olla viimasena avaldatud analüüs. Viimati avaldatud väärtpaberi soovitus või sihthind on kättesaadav Swedbank AS aktsiaanalüüsi üksuse tasulise analüüsiteenuse tellijale.
