Novaturasel kolmandas kvartalis nõrgad tulemused
Peamiselt tänu juuli-augusti langenud klientide arvule (aastane langus 12,8%) kukkus Novaturase kolmanda kvartali käive aastaga 6,1% 56,3 miljoni eurole. Meie arvutuste järgi suutis Novaturas siiski keskmist reisipaketi hinda tõsta, keskmine reisipaketi hind inimese kohta tõusis kolmandas kvartalis ligi 4% 625 euroni. Seetõttu võrreldav kulumieelne ärikasum EBITDA langes vaid 1,8% võrra 1,3 miljoni euroni, kuid jäi meie ootustele alla 0,4 miljoni euroga, sest me ootasime brutomarginaalilt olulist paranemist. Puhaskasum langes aastaga 27,9% 0,9 miljoni euroni ja jäi umbes sama suurusjärgu võrra alla meie ootustele.
Konkurendid lahkuvad
Positiivse poole pealt on meie hinnangul piirkonna reisipakettide turg aeglaselt normaliseerumas, sest väiksemaid konkurente on vähemaks jäämas. Kidy Tour, mis lõpetas tšarterlendude korraldamise Lätist 2019 sügis-talveks, liideti Poola operaatori ITAKA-ga. Seejärel otsustas Poola ettevõte tegevuse Lätis lõpetada, viidates ebamõistlikule konkurentsile, kus reisipakette pakutakse alla omahinna. Lisaks teatas Finnair Gruppi kuuluv Aurinko, et 2019/20 talvehooaeg jääb neile Eestis viimaseks.
Ootused kahanevad
Kahandasime oma 2019. aasta käibeootuseid 1% võrra 182 miljoni eurole, kuid kulumieelse ärikasumi ootuseid vähendasime peamiselt alla ootuste brutokasumlikkuse tõttu 15% võrra 4,3 miljonile eurole ning puhaskasumi ootuseid 44% võrra 2 miljonile eurole. Järgmise aasta EBITDA ja puhaskasumi ootuseid vähendasime ligi viiendiku võrra, vastavalt 6,5 miljonile eurole ja 5 miljonile eurole. Seetõttu vähendasime ka dividendiootuseid 2019. aasta puhaskasumist 0,19 eurole aktsia kohta (eelmine ootus 0,34 eurot) ning 2020. aasta kasumist 0,48 eurole (eelmine ootus 0,6 eurot). Väiksemate ootuste tõttu langetasime Novaturase aktsia hinnasihi analüüsi koostamisel 7,4-le eurole (enne 8,2 eurot), kuid säilitasime Neutraalse soovituse.
Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega.
Käesolevas artiklis toodud väärtpaberi soovitus või sihthind baseerub analüüsil, mis avaldati 31.10.2019 kell 15:05, ent mis ei pruugi olla viimasena avaldatud analüüs. Viimati avaldatud väärtpaberi soovitus või sihthind on kättesaadav Swedbank AS aktsiaanalüüsi üksuse tasulise analüüsiteenuse tellijale.
