Tallink – 2026. aasta II kvartali analüüs
Tallinki EBITDA vähenes aastavõrdluses 8,2% ehk 34,3 miljoni euroni. Potentsiaalne prahtimisleping Vahemerel. Kergitasime hinnasihi 0,6 eurole (varem 0,55 eurot) ja kordame neutraalset soovitust.
Kulude kokkuhoid leevendas kallima kütuse mõju
Teises kvartalis jäi Tallinki 207 miljoni euro suurune käive eelmise aasta sama perioodiga võrreldes muutumatuks ja vastas meie ootustele. Kuigi olime kütusekulude kasvuga arvestanud, ei näinud me ette 2,6 miljoni euro suurust kulude kokkuhoidu võrreldes eelmise aastaga, mis tulenes töötajate arvu 4,3% vähenemisest aastavõrdluses.
Selle tulemusel ületas EBITDA 34,3 miljoni euro juures (–8,2% võrreldes eelmise aastaga) meie prognoosi 4,4 miljoni euro võrra. 2,5 miljoni euro suurune puhaskahjum jäi samuti eelmise aastaga võrreldes samale tasemele, kuid oli eespool kirjeldatud põhjustel meie prognoositust 4,4 miljoni euro võrra väiksem.
Kütuse kallinemine avaldas küll äritegevuse rahavoole negatiivset mõju, kuid karmim kulude kontroll aitas seda mõnevõrra leevendada.
Romantika Vahemerel
Eeldame, et Romantika renditakse kolmandas kvartalis 40 päevaks välja, kuna see valiti teiseks hotell-laevaks 2026. aasta Vahemere mängude ajaks Tarantos, mis toimuvad 17. augustist 5. septembrini (Shipping Italy, 04.06.2026).
Siiski märkis Tallink, et tingimuste üle peetakse endiselt läbirääkimisi. Arvestades praegust prahtimislepinguga seotud ebakindlust ja ametliku kinnituse puudumist, eeldame, et prahtimine kasvatab EBITDAt 2 miljoni euro võrra.
Kergitasime hinnasihi 0,6 eurole (varem 0,55 eurot) ja kordame neutraalset soovitust
Kokkuvõttes jäävad meie tuluprognoosid enamasti muutumatuks, kuid korrigeerime vahemiku 2026–2028 EBITDA prognoosi 2,7–11,3% ülespoole.
Sellest tulenevalt tõstame hinnasihi 0,6 eurole (varem 0,55 eurot), mis hindab Tallinki 7,1-kordse 2026e EV/EBITDA kordaja (10-aastane keskmine: 6,9x) ning 6-kordse hinna ja varade bilansilise väärtuse suhtarvu (10-aastane keskmine: 0,7x) juures. Kordame neutraalset soovitust.
Aruanne on koostatud seisuga 30.07.2026 kell 10.19 ja avaldatud 30.07.2026 kell 10.19.
Juriidiline ja avalikustamisele kuuluv teave.
Tutvu teiste ettevõtete analüüsidega meie blogis.
