Novaturas показала в четвертом квартале 2021 года хорошие результаты

В четвёртом квартале 2021 года компания Novaturas обслужила 48 500 клиентов (по сравнению с почти 4 200 клиентами в четвертом квартале 2020 года), превысив целевой показатель по обслуживанию (не менее 40 000 клиентов). В результате доход компании в четвёртом квартале достиг 34,7 млн евро, что резко контрастирует с 2,3 млн евро в четвертом квартале 2020 года, когда компания была сильно ограничена. Благодаря повышению валовой прибыли операционная прибыль до налогообложения (EBITDA) выросла до 0,7 млн евро (с -1,3 млн евро в 4 квартале 2020 года) и превысила наши ожидания на 0,3 млн евро. Чистая прибыль Novaturas в четвёртом квартале составила 0,2 млн евро, превысив наши ожидания на такую же сумму.

В туристическом секторе ожидается положительная динамика

Руководство компании заявило на этот год лишь очень общие цели – сохранить лидирующие позиции на рынке и продолжить положительную тенденцию, начавшуюся во второй половине 2021 года. В то же время главный конкурент компании, Tez Tour, сформулировал свои цели более конкретно – увеличить продажи на 50%, до 130 000 клиентов, и получить в этом году только в Литве 90 млн евро (+55%). Мы воспринимаем это – позитивном ключе, но пока у нас не будет более конкретных прогнозов в начале второго квартала, мы оставим наши ожидания по продажам и выручке без изменений.

Минимальные изменения в ожиданиях

Мы ожидаем, что в 2022 году Novaturas обслужит 231 000 клиентов (+34% по сравнению с прошлым годом) и получит доход в размере 151 млн евро (+37%). Несмотря на более высокую, чем ожидалось, прибыльность в четвёртом квартале, мы повысили наш прогноз EBITDA на 2022 год всего на 4% – до 4,7 млн евро и оставили наш прогноз EBITDA на 2023 год без изменений, на уровне 5,5 млн евро. Мы оставили диапазон цены акций с дисконтированным денежным потоком неизменным (5 евро), а ожидаемый коэффициент EV/EBITDA на 2022 год составляет 7,6 раза. На момент проведения анализа компания торговалась по цене в 5,9 раза выше ожидаемого коэффициента EV/EBITDA в 2022 году, и мы подтвердили нашу рекомендацию “Покупать” по акциям.

Обязательно ознакомьтесь с фоновой информацией, касающейся рекомендаций Swedbank!

Рекомендация или целевая цена для ценной бумаги в этой статье основана на анализе, который был завершен в 15:27 10 февраля 2022 года и опубликован в 15:28 10 февраля 2022 года, но может не быть последним опубликованным анализом. Последняя опубликованная рекомендация по ценным бумагам или целевая цена доступна подписчику платной аналитической услуги отдела анализа акций Swedbank AS.