Aktsiaturg: LHV Grupi esimese kvartali puhaskasum langes, kuid ületas Swedbanki ootusi

LHV Grupi puhaskasum langes 2018. a esimeses kvartalis 1.5 miljoni euro võrra 3.9 miljoni euroni, võrreldes 2017. a neljanda kvartaliga, ületades Swedbanki ootusi siiski 16% võrra. Omakapitali tootlus (ROE) langes seetõttu kvartaliga 18.7%-lt 12.4%-ni. Puhaskasum langes mitmete tegurite tõttu, mille seas nii madalamad lubatud varahaldustasud, raamatupidamisstandardi IFRS 9 kohaldamine kui ka kõrgemad tulumaksukohustused dividendimaksetest.

Välja jättes väliste tegurite mõju, olid tulemused head

Kui välised tegurid välja jätta, olid LHV Grupi tulemused tugevad. Laenuportfell kasvas kvartaliga 4.6% 766 miljoni euroni, samal ajal kui laenumaht Eestis kasvas Eesti Panga andmetel 2018. aasta kahe esimese kuuga 1.1%. Lisaks müüs LHV Grupp oma osaluse Leedu ettevõttes UAB Mokilizingas, mis laseb LHV-l nüüd keskenduda põhitegevustele. Esimese kvartali kapitali adekvaatsuse määra (CAR) langemine oli osaliselt põhjustatud tehnilistest teguritest. Kui Eesti Pank tõstab LHV Grupi minimaalselt nõutud kapitali adekvaatsuse määra 1. jaanuarist 2019 0.5% võrra 12.9%-ni, siis meie ootuste järgi on LHV Grupp 2018, aasta lõpuks 16.9% CAR-ga hästi kapitaliseeritud.

Muudatused ootustes ei muuda Swedbanki soovitust

Me langetame LHV Grupi 2018. aasta võrreldava puhaskasumi ootust Mokilizingase müügi tõttu 5.7% 20 miljoni euroni. Meie hinnangul pikemaajalised ootused muutuvad vähem, sest meie ootuste järgi kasutab LHV Mokilizingase müügist saadud 7.5 miljonit eurot oma laenuportfelli kasvatamiseks. Me jätame hinnasihi 12.2 eurot muutmata, mille juures LHV turuhinna/raamatupidamisväärtuse suhe P/B on 2.6x. Meie hinnangul on LHV kasvuootused õiglaselt hinnatud ja me säilitame aktsiale Neutraalse soovituse.

Tutvu kindlasti Swedbanki soovituste taustteabega, mille leiad siit.