Akola grupp
28.11.2024
Ka pime kana nokib tera
- EBITDA normaliseerus aasta võrdluses 22,5% võrra tugevale 25,8 miljonile eurole
- Strateegilise tähtsusega ja väärtust tõstev ostutehing
- Kordame hinnasihti 1,4 eurot ja soovitust „Osta“
Ootuspärane normaliseerumine
2024.–2025. finantsaasta 1. kvartalis (kalendriaasta 3. kvartalis) saavutas kontsern linnuliha segmendis rekordilise brutokasumi, samas oli teravilja-, õliseemne- ja söödasegmendis märgatavalt madalam brutokasum, mille tagajärjena langes konsolideeritud brutokasum võrreldes eelmise aastaga 13,8% võrra 44,1 miljoni euroni. EBITDA langes (või pigem normaliseerus) aasta võrdluses 22,5% võrra tugeva 25,8 miljonini, ning puhaskasum kahanes aastaga ligi kolmandiku võrra 11,3 miljoni euroni. Sellest hoolimata olid aruande näitajad meie prognoosist 3–4% kõrgemad.
Elagro Trade’i ost
Vaatamata ettevõtte võrdlemisi mõõdukale suurusele (Elagro Trade’i 2023. aasta EBITDA oli 2,1 miljonit eurot), peame omandamistehingut mitmel põhjusel oluliseks. Esiteks kergitab see Akola teravilja turuosa Lätis pea 25% võrra ja seab ta samale pulgale konkurentidega, nagu Scandagra, Baltic Agro ja LATRAPS. Teiseks suurendab ost ettevõtte nähtavust ja läbirääkimisjõudu tarnijatega. Ja viimaks peame makstud ostuhinda soodsaks (eeldame viieaastast tasuvusaega).
Kordame hinnangut „Osta“
Kokkuvõttes ei kiirusta me oma hinnangus Elagro Trade’i ostu arvestama, enne kui oleme näinud täpsemaid finantsandmeid. Seniks säilitame 2024.–2025. majandusaastaks konsolideeritud käibe, EBITDA ja puhaskasumi prognoosi, vastavalt 1,78 miljardit, 80 miljonit ja 24 miljonit eurot. Meie prognoositud EBITDA on kooskõlas kontserni pika perspektiivi eesmärgiga, mis jääb 70–90 miljoni euro vahemikku. Kordame diskonteeritud rahavoogudel põhinevat hinnasihti 1,4 eurot, millega hindame Akola 2024.–2025. majandusaasta ettevõtte kordajaks 8,0, mis jääb veidi alla eelmise viieteistkümne aasta korrigeeritud keskmisele 8,9. Jätame samaks soovituse „Osta“.
