Результаты компании Enefit Green превзошли наши ожидания
Доход от продаж компании Enefit Green в третьем квартале вырос на 90% по сравнению с предыдущим годом и составил 57,3 млн евро, в основном благодаря высоким средним ценам на электроэнергию.
Операционная прибыль компании до налогообложения (EBITDA) выросла на 28,3% по сравнению с прошлым годом, до 32,7 млн евро, а чистая прибыль – на 22,9 млн евро (+50,4% по сравнению с прошлым годом), превысив наши ожидания на 7,4 млн евро и 7,7 млн евро соответственно. Производство электроэнергии Enefit Green в третьем квартале составило около 189 ГВт•ч (-24,4% в годовом исчислении), а средняя цена электроэнергии выросла на 77%, до 205 евро/МВт•ч. Наши ожидания по производству электроэнергии в третьем квартале составляли 220 ГВт•ч, при цене на электроэнергию почти на 30% ниже опубликованной.
Мы обновили наши долгосрочные прогнозы цен на электроэнергию
В третьем квартале компания Enefit Green подписала на 3126 ГВт•ч договоров о покупке электроэнергии (PPA) по средней цене 124,4 евро за МВт•ч. Общий объем подписанных PPA составляет 9951 ГВт•ч по средней цене 72,5 евро за МВт•ч. PPA покрывают 41% ожидаемого производства электроэнергии Enefit Green в период 2022–2026 гг. В связи с быстро растущей долей контрактов PPA мы увеличим долгосрочную ожидаемую цену на электроэнергию с €50 за МВт•ч до €70 за МВт•ч.
Повышаем целевую цену акции Enefit Green
Мы повышаем ожидания по операционной прибыли до налогообложения EBITDA компании на 2022 год на 30%, до 170 млн евро. В результате более высоких ожиданий мы повышаем нашу целевую цену акции, основанную на дисконтированных денежных потоках, с 5 до 6 евро. Наша новая целевая цена основана на ожидаемом мультипликаторе стоимости предприятия/EBITDA в 7,1 раза и коэффициенте P/B в 1,5 раза в 2022 году.
Учитывая высокие показатели роста компании (на период 2022–2026 годов мы прогнозируем ежегодный рост EBITDA и балансовой стоимости на акцию на 7% и 5% соответственно), у нас нет другого выбора, кроме как дать акции инвестиционную рекомендацию «Покупать» (ранее «Нейтрально»).
Обязательно ознакомьтесь с фоновой информацией, касающейся рекомендаций Swedbank!
Рекомендация или целевая цена для ценной бумаги в этой статье основана на анализе, который был завершён в 15:15 11.11.2022 и опубликован в 15:15 11.11.2022, но может не быть последним опубликованным анализом. Последняя опубликованная рекомендация по ценным бумагам или целевая цена доступна подписчику платной аналитической услуги отдела анализа акций Swedbank AS.
